El ex titular del Banco Nación consideró que el programa económico atraviesa una etapa en la que la estabilidad cambiaria, la política monetaria y la necesidad de recomponer las reservas comienzan a entrar en tensión con la recuperación de la actividad.

En ese marco, cuestionó la decisión de sostener un tipo de cambio que, a su entender, genera una apreciación cambiaria que afecta especialmente a los sectores menos competitivos de la economía.

Melconian planteó que el Gobierno logró avanzar sobre el frente fiscal y monetario, pero ahora enfrenta un escenario diferente. “Acá resulta que tenemos superávit fiscal, seca monetaria y prácticamente estabilidad cambiaria forzada; no es libre el mercado”, señaló, y sostuvo que el problema aparece cuando se pretende mantener simultáneamente el descenso de la inflación, el crecimiento económico y la acumulación de dólares.

“Ahora entró en un callejón complicado: no tiene reserva, tiene que comprar dólares, tiene que reactivar la economía y tiene que colapsar la inflación”, resumió por Splendid AM 990.

Una economía cada vez más desigual

El economista también puso el foco en la evolución dispar de los distintos sectores productivos y cuestionó la idea de que la recuperación económica sea homogénea. Según su diagnóstico, existe una fuerte diferencia entre las actividades que actualmente muestran dinamismo y aquellas que continúan atravesando dificultades.

“El segmento ganador es 20% y el segmento muy perdedor es 50% y el neutro es 30%”, describió. Y fue todavía más contundente al graficar la situación: “No es ni dual ni asimétrica. Es 20 bien, 50 enterrado”.

En ese esquema, destacó el desempeño de sectores como la minería y el petróleo, que aportan divisas y contribuyen a evitar una crisis financiera. Sin embargo, remarcó que ese aporte no implica necesariamente una recuperación generalizada de la economía. “No tenemos que confundir evitar una crisis financiera con rehabilitar a la Argentina. Son dos cosas diferentes”, sostuvo.

Para Melconian, la principal dificultad está en que las actividades que mejor funcionan no tienen la capacidad suficiente para absorber al conjunto de los trabajadores que dependen de los sectores más afectados. “La parte magra de esto es una economía gris mediocre porque el 20 ganador emplea 300.000 tipos y el 50 perdedor emplea 8 millones”, afirmó.

El tipo de cambio, otro frente de tensión

En relación con el dólar, Melconian cuestionó la estrategia de sostener una moneda apreciada y diferenció entre una economía con una moneda fuerte y una economía que mantiene un tipo de cambio artificialmente elevado en términos reales. “No confundas apreciación cambiaria con moneda fuerte”, planteó.

En ese sentido, sostuvo que el actual esquema puede profundizar los problemas de las empresas que necesitan competir en un contexto de apertura económica. Acá estamos frente a una apreciación inadecuada y, mientras se dan las reformas de largo plazo, la desregulación y la mar en coche, no le metas la tenaza del tipo de cambio donde los embretás porque vas a mandar a la quiebra a la mitad de la Argentina, advirtió.

El economista consideró que el debate sobre el valor del dólar no puede analizarse de manera aislada, sino en relación con la estructura productiva, los costos y la capacidad de las empresas para competir.